ભારતીય બજારમાંથી FIIએ રૂ. 3 લાખ કરોડથી વધુનું વેચાણ કેમ કર્યું? જાણો નીલેશ શાહના 3 મોટા કારણો!
ભારતીય IT ક્ષેત્રે વર્ષભરની મંદી ચાલુ રાખી છે, જેનું મુખ્ય કારણ વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FII) દ્વારા સતત વેચાણ છે, જેના પરિણામે BSE IT ઇન્ડેક્સ સૌથી ખરાબ પ્રદર્શન કરનારાઓમાંનો એક બન્યો છે, જે છેલ્લા 12 મહિનામાં 19% ઘટ્યો છે. ETMarkets દ્વારા હાથ ધરવામાં આવેલા વિશ્લેષણમાં જાણવા મળ્યું છે કે ઑફશોર રોકાણકારોએ 49 શેરોમાં તેમના હોલ્ડિંગમાં ઘટાડો કર્યો છે, જે BSE IT ઇન્ડેક્સના ઘટકોના લગભગ 64% છે.
વ્યાપક નબળાઈ હોવા છતાં, બજાર નિષ્ણાતો આશાવાદની નોંધ લેવા લાગ્યા છે, જે સૂચવે છે કે મૂલ્યાંકન હવે પ્રમાણમાં આકર્ષક બન્યું છે. યુએસ ફેડરલ રિઝર્વના રેટ ઘટાડા અને ભારતીય રૂપિયામાં સતત નરમાઈના અપેક્ષિત સમર્થનને કારણે સેન્ટિમેન્ટમાં સુધારો થવાની અપેક્ષા છે.
ટેક મેજર્સ સૌથી વધુ હિટ
FII વેચાણથી બજાર મૂડીકરણ સ્પેક્ટ્રમમાં કંપનીઓ પર અસર પડી છે.
વ્યાપકપણે ટ્રેક કરાયેલી ટાયર-1 કંપનીઓમાં, ટેક મહિન્દ્રાએ સૌથી વધુ વિદેશી વેચાણ નોંધાવ્યું, જેમાં FII માલિકીમાં 3.59 ટકાનો ઘટાડો જોવા મળ્યો, જેના કારણે છેલ્લા એક વર્ષમાં લગભગ 11% નકારાત્મક વળતર મળ્યું. આઇટી ક્ષેત્રના દિગ્ગજ કંપનીઓએ પણ વિદેશી શેરહોલ્ડિંગમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોયો છે: ટાટા કન્સલ્ટન્સી સર્વિસીસ (TCS) માં 2.35% ઘટાડો, ઇન્ફોસિસમાં 3.22% ઘટાડો અને HCL ટેક્નોલોજીસમાં 2.74% ઘટાડો થયો છે. લાર્જ-કેપ આઇટી શેરોમાં TCS સૌથી પાછળ રહી ગયું છે, જે છેલ્લા 12 મહિનામાં લગભગ 28% ઘટ્યું છે.
FII માલિકીમાં સૌથી તીવ્ર ઘટાડો સ્મોલકેપ સ્ટોક સાયન્ટ દ્વારા નોંધવામાં આવ્યો હતો, જ્યાં ડિસેમ્બર 2024 અને સપ્ટેમ્બર 2025 ક્વાર્ટર વચ્ચે વિદેશી હિસ્સો 10.67 ટકા ઘટ્યો હતો. પરિણામે, શેર વર્ષ દરમિયાન લગભગ 45% ઘટ્યો છે.
વેચાણના પ્રવાહના ડ્રાઇવરો
વ્યાપક FII વેચાણ મુખ્યત્વે આઇટી સેવાઓ ક્ષેત્રમાં સ્પષ્ટ વૃદ્ધિ દૃશ્યતાના અભાવને કારણે છે. વિકસિત બજારો, ખાસ કરીને અમેરિકામાંથી તેની આવકનો મોટો હિસ્સો મેળવતો આ ક્ષેત્ર, ભૂતપૂર્વ રાષ્ટ્રપતિ ટ્રમ્પની નીતિના ફ્લિપ-ફ્લોપ વચ્ચે ટેક ખર્ચને લગતી અનિશ્ચિતતાઓને કારણે પીડાય છે. વધુમાં, ભારત-યુએસ વેપાર સોદામાં લાંબા વિલંબને કારણે એકંદર બજાર ભાવના વધુ નબળી પડી છે. FII ભારતીય ઇક્વિટીમાંથી નાણાં ખેંચી રહ્યા છે, જે તાઇવાન, હોંગકોંગ અને ચીન જેવા અન્ય બજારોની તરફેણ કરી રહ્યા છે.
પસંદગીયુક્ત ખરીદી અને ભવિષ્યનું ભવિષ્ય
જ્યારે મોટાભાગના ક્ષેત્રોમાં વેચાણ જોવા મળ્યું, ત્યારે 27 IT શેરોમાં વિદેશી રોકાણકારો દ્વારા ચોખ્ખું સંચય જોવા મળ્યો. હેક્સાવેર ટેક્નોલોજીસ એક મુખ્ય આઉટલીયર હતું, જેણે FII હોલ્ડિંગમાં સૌથી તીવ્ર વધારો (5.37 ટકા પોઇન્ટનો ઉછાળો) નોંધાવ્યો અને રોકાણકારોને છેલ્લા વર્ષમાં 8% લાભ સાથે પુરસ્કાર આપ્યો. સેજિલિટી અને ઇન્ટેલેક્ટ ડિઝાઇન એરેના પણ સંબંધિત આઉટપરફોર્મર્સ તરીકે ઉભા છે, જે વિદેશી માલિકીમાં વધારા સાથે અનુક્રમે 16% અને 22% થી વધુનું એક વર્ષનું વળતર આપે છે.
આગળ જોતાં, નિષ્ણાતો 2026 માં ટર્નઅરાઉન્ડ વિશે આશાવાદી બની રહ્યા છે.
• મૂલ્યાંકન અને વિવેકાધીન ખર્ચ: માર્સેલસ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ મેનેજર્સના પ્રમોદ ગુબ્બી માને છે કે જ્યારે ITનું નબળું પ્રદર્શન નબળા વિકાસ અને AI વિક્ષેપના જોખમોને કારણે વાજબી હતું, 2026 માં વધુ સારું પ્રદર્શન જોવા મળશે. તેમને અપેક્ષા છે કે વર્તમાન મૂલ્યાંકન, જે અન્ય ક્ષેત્રોની તુલનામાં પ્રમાણમાં ડિસ્કાઉન્ટ પર છે, સંભવિત ફેડ રેટ ઘટાડા સાથે, એન્ટરપ્રાઇઝ આઇટીમાં વિવેકાધીન ખર્ચમાં રિકવરી લાવી શકે છે.
• સેક્ટર સ્ટેન્સ શિફ્ટ: ICICI પ્રુડેન્શિયલ AMCના સિનિયર ફંડ મેનેજર વૈભવ દુસાદે પુષ્ટિ આપી કે ફંડ હાઉસે IT પરના તેના વલણને ‘ઓવરવેઇટ’ (2025ના મધ્ય સુધી) થી ‘ઓવરવેઇટ’ માં બદલી નાખ્યું છે. આ નિર્ણય વ્યાપક બજાર સામે સેક્ટરના 10% થી વધુ સંબંધિત નબળા પ્રદર્શન, યુએસ અને યુરોપમાં કોર્પોરેટ ટેક ખર્ચની દૃશ્યતામાં સુધારો અને બીજા ક્વાર્ટરમાં મજબૂત ડીલ જીતના અહેવાલોથી પ્રભાવિત હતો.
ભારતમાં સૌથી વધુ FII માલિકી ધરાવતા ટોચના પાંચ ક્ષેત્રોમાં IT ક્ષેત્ર રહે છે, જે નિફ્ટી અને BSE સેન્સેક્સ જેવી બેન્ચમાર્ક હિલચાલ માટે તેનું પ્રદર્શન મહત્વપૂર્ણ બનાવે છે.
