રોકાણકારો સાવધાન! નવા લેબર કોડથી બેંકિંગ શેરના માર્જિનમાં ગાબડું, શું હવે ઘટાડો આવશે?
21 નવેમ્બર, 2025 ના રોજ નવા શ્રમ સંહિતા લાગુ થયા પછી ભારતના બેંકિંગ અને વીમા ક્ષેત્રો કાર્યકારી ખર્ચમાં નોંધપાત્ર વધારાનો સામનો કરી રહ્યા છે. ઓક્ટોબર-ડિસેમ્બર ક્વાર્ટર (Q3FY26) માટેના તાજેતરના નાણાકીય ખુલાસાઓ દર્શાવે છે કે સુધારેલા કર્મચારી લાભ આવશ્યકતાઓને કારણે એક ડઝન મોટી નાણાકીય સંસ્થાઓએ સામૂહિક રીતે આશરે રૂ. 1,500 કરોડનો પ્રભાવ શોષી લીધો છે.
ખર્ચમાં વધારામાં ખાનગી ધિરાણકર્તાઓ અગ્રણી છે
ખાનગી ક્ષેત્રની બેંકોમાં આ અસર સૌથી વધુ સ્પષ્ટ થઈ છે, જેમણે સ્ટાફિંગ ખર્ચમાં તીવ્ર વધારો જોયો છે. ભારતની સૌથી મોટી ખાનગી ધિરાણકર્તા HDFC બેંકે ક્વાર્ટર માટે તેના કર્મચારી ખર્ચમાં રૂ. 800 કરોડનો વધારાનો પ્રભાવ નોંધાવ્યો છે, જેના કારણે કુલ કાર્યકારી ખર્ચ રૂ. 18,770 કરોડ થયો છે. ICICI બેંકે તેનો ફટકો રૂ. 145 કરોડનો અંદાજ લગાવ્યો છે, જ્યારે યસ બેંક અને RBL બેંકે અનુક્રમે રૂ. 155 કરોડ અને રૂ. 32 કરોડનો પ્રભાવ નોંધાવ્યો છે.
વીમા ક્ષેત્ર પણ દબાણ અનુભવી રહ્યું છે, HDFC લાઇફ ઇન્શ્યોરન્સે કર્મચારીઓના લાભોમાં વધારાના રૂ. ૧૦૬.૦૨ કરોડનો અહેવાલ આપ્યો છે. ICICI લોમ્બાર્ડ અને ICICI પ્રુડેન્શિયલ સહિત અન્ય મુખ્ય કંપનીઓએ રૂ. ૧૧.૦૪ કરોડથી રૂ. ૫૩.૦૬ કરોડ સુધીની અસરનો અંદાજ લગાવ્યો છે. તેનાથી વિપરીત, જાહેર ક્ષેત્રની બેંકો (PSBs) મોટાભાગે અપ્રભાવિત રહે છે કારણ કે તેમના હાલના પગાર માળખા પહેલાથી જ નવા વૈધાનિક ધોરણો સાથે નજીકથી સુસંગત છે.
સુધારાનું શરીરરચના
નાણાકીય તાણ ૨૯ વસાહતી યુગના કાયદાઓને ચાર વ્યાપક કોડમાં એકીકૃત કરવાથી ઉદ્ભવે છે: વેતન પરનો કોડ (૨૦૧૯), ઔદ્યોગિક સંબંધોનો કોડ (૨૦૨૦), સામાજિક સુરક્ષા કોડ (૨૦૨૦), અને વ્યવસાયિક સલામતી, આરોગ્ય અને કાર્યકારી પરિસ્થિતિઓનો કોડ (૨૦૨૦).
ખર્ચ વધારા માટેનું પ્રાથમિક પરિબળ એક નવો આદેશ છે જેમાં મૂળભૂત વેતન કર્મચારીના કુલ ખર્ચ-થી-કંપની (CTC) ના ઓછામાં ઓછા ૫૦% જેટલું હોવું જરૂરી છે. આ પુનર્ગઠન નોકરીદાતાઓને નીચેના ક્ષેત્રોમાં યોગદાન વધારવા દબાણ કરે છે:
• ગ્રેચ્યુઇટી અને પેન્શન: ઉચ્ચ મૂળભૂત પગાર આ લાંબા ગાળાની જવાબદારીઓને સીધી રીતે વધારે છે.
• સામાજિક સુરક્ષા ભંડોળ: વિસ્તૃત કવરેજમાં હવે ગિગ અને પ્લેટફોર્મ કામદારોનો સમાવેશ થાય છે.
• લીવ એન્કેશમેન્ટ: પેઇડ ટાઇમ રજા માટેની જોગવાઈઓ હવે ઉચ્ચ વેતન આધારને પ્રતિબિંબિત કરવી જોઈએ.
બેંકિંગ નિયમનમાં વ્યૂહાત્મક પરિવર્તન
જ્યારે બેંકો શ્રમ સુધારાઓ તરફ આગળ વધી રહી છે, ત્યારે તેઓ 1 એપ્રિલ, 2027 થી શરૂ થવાના પ્રસ્તાવિત અપેક્ષિત ક્રેડિટ લોસ (ECL) ફ્રેમવર્કમાં રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) ના સંક્રમણ માટે પણ તૈયારી કરી રહી છે. પરંપરાગત “કરવામાં આવેલ નુકસાન” મોડેલથી દૂર જતા, ECL અભિગમને કારણે બેંકોને સંભવિત ડિફોલ્ટ થાય તે પહેલાં સક્રિયપણે અનામત અલગ રાખવાની જરૂર પડશે. નિષ્ણાતોનો અંદાજ છે કે આ પરિવર્તન સમગ્ર બેંકિંગ સિસ્ટમમાં રૂ. 60,000 કરોડનો એક વખતનો ફટકો પડી શકે છે, જોકે તેના પરિણામે સુરક્ષિત, વધુ સ્થિતિસ્થાપક સંસ્થાઓ બનવાની અપેક્ષા છે.
ઇન્ડસઇન્ડ બેંકમાં તાજેતરમાં રૂ. 1,500 કરોડના સંકટ દ્વારા કડક પારદર્શિતાની જરૂરિયાત પર ભાર મૂકવામાં આવ્યો હતો, જ્યાં માર્ક-ટુ-માર્કેટ (MTM) મૂલ્યાંકનને ફરજિયાત બનાવતા નિયમનકારી ફેરફારો પછી ડેરિવેટિવ વ્યવહારોમાં એકાઉન્ટિંગ મેળ ખાતી નથી તે ખુલ્યું હતું.
વૈશ્વિક અને સ્થાનિક દૃષ્ટિકોણ
નિયમનકારી અવરોધોથી આગળ વધીને, આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાકીય ભંડોળ (IMF) એ તાજેતરમાં વૈશ્વિક બજારોમાં “શાંતિની નીચે જમીન ખસેડવા” ની ચેતવણી આપી હતી. એપ્રિલ 2025 થી અસ્થિરતામાં ઘટાડો થયો છે, જ્યારે IMF એ વધુ પડતા મૂલ્યવાળા યુએસ ટેક શેરોમાં જોખમો અને વિકસિત અર્થતંત્રોમાં વધતા નાણાકીય તણાવને પ્રકાશિત કર્યો છે. જોકે, ભારત જેવા ઉભરતા બજારો “દેવું સ્થાનિકીકરણ” દ્વારા સ્થિતિસ્થાપકતા બતાવી રહ્યા છે, વૈશ્વિક આંચકાઓ સામે બફર કરવા માટે સ્થાનિક રોકાણકારો અને સ્થાનિક ચલણ બોન્ડ બજારો પર વધુ આધાર રાખે છે.
સ્થાનિક સ્તરે, શ્રમ સંહિતાનો અમલ કાર્યબળના ઔપચારિકીકરણને 60.4% થી 75.5% સુધી વધારવાની અપેક્ષા છે અને મધ્યમ ગાળામાં 77 લાખ લોકો માટે વધારાની રોજગારીનું સર્જન કરી શકે છે. વધુમાં, વેતન માળખામાં પરિવર્તન રાષ્ટ્રીય વપરાશમાં રૂ. 75,000 કરોડનો વધારો પ્રદાન કરવા માટે તૈયાર છે કારણ કે ઘણા કામદારો માટે નિકાલજોગ આવક વધે છે.
