ચીન આટલું બધું સોનું કેમ ખરીદી રહ્યું છે? ગોલ્ડમેન સૅક્સના ખુલાસાએ હંગામો મચાવી દીધો છે. શું તે અમેરિકાને પાછળ છોડી દેવાની યોજના બનાવી રહ્યું છે?
ચીનની સેન્ટ્રલ બેંક ઝડપથી અને વ્યૂહાત્મક રીતે સોનાના ભંડાર એકઠા કરી રહી છે, અને ખરીદીનો ધસારો નિષ્ણાતોના મતે જાહેરમાં જણાવેલા કરતાં નોંધપાત્ર રીતે મોટો છે. પીપલ્સ બેંક ઓફ ચાઇના (PBoC) દ્વારા આ સતત સંપાદન યાત્રા મહત્વપૂર્ણ પરિબળો દ્વારા પ્રેરિત છે, જેમાં યુએસ ડોલરથી મૂળભૂત રીતે દૂર રહેવું, ભૂ-રાજકીય જોખમ સામે હેજિંગ અને સંભવિત આર્થિક સંઘર્ષ માટેની તૈયારીઓ શામેલ છે.
ચીનની ખરીદીની સુસંગતતા નોંધપાત્ર રહી છે. જૂન 2025 સુધીમાં, PBoC એ તેના ભંડારમાં 70,000 ટ્રોય ઔંસ ઉમેર્યા હતા, જે સોનાની ખરીદીનો સતત આઠમો મહિનો છે. નવેમ્બર 2024 થી, PBoC ના સોનાના ભંડારમાં સત્તાવાર રીતે પ્રભાવશાળી 1.1 મિલિયન ટ્રોય ઔંસનો વધારો થયો છે, જે કિંમતી ધાતુનો આશરે 34.2 ટન છે.
અસમાનતા: સત્તાવાર આંકડા વિરુદ્ધ વિશ્લેષક અંદાજ
જ્યારે સત્તાવાર આંકડા સ્થિર વૃદ્ધિ દર્શાવે છે, ત્યારે અગ્રણી નાણાકીય સંસ્થાઓનો અંદાજ છે કે ચીનનું વાસ્તવિક સોનાનું સંચય જણાવેલ કરતાં ઘણું વધારે છે.
સોસાયટી જનરલ (સોકજેન) ના વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે ચીનની 2025 ની સોનાની ખરીદી સત્તાવાર રીતે જાહેર કરાયેલા 25 ટન કરતા 10 ગણી વધારે હોવાની શક્યતા છે.
આ જ વિશ્લેષણ આગાહી કરે છે કે ચીનનો વાસ્તવિક કુલ અનામત 5,000 ટનથી વધુ છે.
સપ્ટેમ્બરમાં, ગોલ્ડમેન સૅક્સે અહેવાલ આપ્યો હતો કે ચીને 15 ટન સોનું ખરીદ્યું હતું પરંતુ ફક્ત 1.5 ટન જ નોંધાયું હતું – જે દસ ગણો તફાવત છે. તેવી જ રીતે, એપ્રિલમાં, PBoC એ 27 ટન સોનું ખરીદ્યું હોવાના અહેવાલ છે, જે સત્તાવાર આંકડા કરતા 13 ગણું વધુ છે.
સપ્ટેમ્બર 2025 સુધીમાં, ચીનનો સત્તાવાર રીતે જાહેર કરાયેલ સોનાનો ભંડાર 2,304 ટન હતો. જો અંદાજિત અનામત 5,000 ટન પર પુષ્ટિ થાય, તો ચીન યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ પછી, વૈશ્વિક સ્તરે બીજા ક્રમનો સૌથી મોટો સોનાનો માલિક બનશે. તેના વધતા સંચય છતાં, ચીનના કુલ વિદેશી અનામતના આશરે 6.5% થી 7% સોનું છે, જે વિશ્વના સરેરાશ 22% કરતા નોંધપાત્ર રીતે ઓછું છે. નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે આગામી દાયકાઓમાં ચીનને વિશ્વની નંબર-વન અર્થવ્યવસ્થાની આર્થિક સ્થિતિ સાથે મેળ ખાવા માટે 8,000 ટન કે તેથી વધુની જરૂર પડશે.
વ્યૂહાત્મક પ્રેરણાઓ: ડોલરીકરણ અને પ્રતિબંધો સ્થિતિસ્થાપકતા
PBoC ની વિશાળ સોનાની સંપાદન વ્યૂહરચના આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાકીય વ્યવસ્થાને ફરીથી આકાર આપવાના લાંબા ગાળાના ધ્યેય માટે કેન્દ્રિય છે. ચીનની પ્રાથમિક પ્રેરણાઓ આર્થિક સાર્વભૌમત્વ અને ભૂ-રાજકીય સ્થિતિ પર ઊંડે સુધી આધારિત છે:
ડોલર વૈવિધ્યકરણ: ચીન સિંગલ કરન્સી રિઝર્વ સિસ્ટમના સંપર્કને ઘટાડવા માટે “ડોલરથી તેમના હોલ્ડિંગને વૈવિધ્યીકરણ” કરવાનો પ્રયાસ કરે છે. આ પગલું “યુએસ રાજકોષીય ખાધમાં વધારો અને ડોલરના નબળા પડવાની સતત ચિંતાઓ” વચ્ચે હાથ ધરવામાં આવી રહ્યું છે.
ભૌગોલિક રાજકીય હેજ અને પ્રતિબંધો સ્થિતિસ્થાપકતા: નીતિ નિર્માતાઓ દ્વારા સોનાને એક વ્યૂહાત્મક સંપત્તિ તરીકે જોવામાં આવે છે જે ભૂરાજકીય જોખમો, ખાસ કરીને યુએસ પ્રતિબંધો અને નાણાકીય બળજબરીથી ઇન્સ્યુલેશન પ્રદાન કરે છે. નિષ્ણાતો સોનાની અનન્ય ભૂમિકાને બિન-સાર્વભૌમ સંપત્તિ તરીકે વ્યાપકપણે ઓળખે છે જે પરંપરાગત નાણાકીય પ્રતિબંધો માળખાની બહાર રહે છે. યુક્રેન પર રશિયા સામે ઉપયોગમાં લેવાતા આર્થિક યુદ્ધને ચીને જોયા પછી અર્થતંત્રને “મંજૂરી-પ્રૂફ” કરવાનો આ પ્રયાસ શરૂ કરવામાં આવ્યો હોવાનું કહેવાય છે.
નાણાકીય સુગમતા: સોનાના હોલ્ડિંગને વધારીને, PBoC વધુ નાણાકીય સુગમતા બનાવે છે અને બાહ્ય નાણાકીય દબાણો માટે સંવેદનશીલતા ઘટાડે છે.
યુએસ દેવાથી દૂર પીવોટ
સોનાની ખરીદી ડોલર-નિર્મિત સંપત્તિઓથી દૂર નિર્ણાયક પીવોટ સાથે સુસંગત છે. ચીન તેના વૈવિધ્યકરણ પ્રયાસોના ભાગ રૂપે તેની યુએસ ટ્રેઝરી સિક્યોરિટીઝને આક્રમક રીતે વેચી રહ્યું છે. 2025 ના પ્રથમ ક્વાર્ટર સુધીમાં ચીનનું યુએસ દેવાનું હોલ્ડિંગ ઘટીને આશરે $759 બિલિયન થઈ ગયું, જે તેની $1.3 ટ્રિલિયનથી વધુની ટોચથી નોંધપાત્ર ઘટાડો છે.
આ વ્યૂહાત્મક પીવોટ વ્યાપક BRICS+ એજન્ડા સાથે પણ જોડાયેલું છે. ચીન, રશિયા અને ભારત દ્વારા સેન્ટ્રલ બેંક સોનાની ખરીદી એક સામૂહિક વૈશ્વિક વલણનો એક ભાગ છે જે બહુ-ધ્રુવીય અનામત પ્રણાલી તરફ ધીમે ધીમે આગળ વધવાનો સંકેત આપે છે. સોના દ્વારા સમર્થિત BRICS ચલણ વિશે ચાલી રહેલી ચર્ચાઓ તાજેતરના વર્ષોમાં ઉત્સાહી ખરીદીના વલણોને પણ સમજાવી શકે છે.
બજાર અસર અને ભૂ-રાજકીય જોખમો
ચીનની સતત માંગ વૈશ્વિક સોનાના ભાવ માટે મૂળભૂત ટેકો પૂરો પાડે છે. ચાલુ સત્તાવાર ક્ષેત્રની ખરીદી એક “મજબૂત ટેકો” છે જે ભાવને સ્થિર કરવામાં, ભાવ સ્તર સ્થાપિત કરવામાં અને ઘટાડાની ગતિવિધિઓને મર્યાદિત કરવામાં મદદ કરે છે. 2025 માં સોનાએ નોંધપાત્ર મજબૂતાઈ દર્શાવી છે, જેમાં ભાવ “આજ સુધી એક ક્વાર્ટર કરતાં વધુ” વધ્યા છે, જે જાન્યુઆરીથી 25% થી વધુનો વધારો દર્શાવે છે.
જોકે, કેટલાક વિશ્લેષકો અસાધારણ સોનાના સંચયને અશુભ ભૂ-રાજકીય જોખમો સાથે જોડે છે. નિષ્ણાતોને ડર છે કે ચીન દ્વારા સોનાની ખરીદીનો આંકડો તાઇવાન પરના હુમલાની શરૂઆત છે. સોનાના ભંડારને “યુદ્ધ છાતી” તરીકે જોવામાં આવે છે જેનો હેતુ ચીનને પ્રતિબંધો સામે બચાવવાનો છે જે ચોક્કસપણે આવી કાર્યવાહી પછી આવશે. વિશ્લેષકો આગાહી કરે છે કે તાઇવાન પર હુમલો સોનાના ભાવને આસમાને પહોંચાડશે, જે સંભવિત રીતે $5,000 પ્રતિ ઔંસ સુધી પહોંચી જશે.
