સોના-ચાંદીમાં પ્રોફિટ બુકિંગ: MCX પર ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ ₹471 અને સિલ્વર કોન્ટ્રાક્ટ્સ ₹322 સસ્તો થયો
બજારના નફા-વળતર અને બદલાતા વૈશ્વિક સેન્ટિમેન્ટને કારણે કિંમતી ધાતુઓમાં તાજેતરમાં નોંધપાત્ર અસ્થિરતા જોવા મળી છે, છતાં મુખ્ય નાણાકીય સંસ્થાઓ સોના માટે ઐતિહાસિક રીતે તેજીવાળા લાંબા ગાળાના અનુમાન પર અડગ છે.
ભારતમાં સોનાના ભાવમાં આ મહિને તીવ્ર ઘટાડો થયો હતો, જેમાં MCX ગોલ્ડ ડિસેમ્બર ફ્યુચર્સ 24 નવેમ્બરના રોજ 1.21% અથવા ₹1,501 ઘટીને ₹1,22,652 પ્રતિ 10 ગ્રામ થયા હતા. આ પછી એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETF) માટે એક પડકારજનક મહિનો બન્યો હતો, જ્યાં ગોલ્ડ ETFમાં સરેરાશ 6% થી વધુનો ઘટાડો થયો હતો, અને ચાંદીના ETFમાં પણ વધુ તીવ્ર ઘટાડો થયો હતો, જેમાં સરેરાશ 9.18%નો ઘટાડો થયો હતો.
ટૂંકા ગાળાના ઘટાડા છતાં, વિશ્લેષકો સોના માટે માળખાકીય તેજીના કેસ પ્રત્યે “ઊંડે સુધી સહમત” છે, તેઓ અપેક્ષા રાખે છે કે ધાતુ અભૂતપૂર્વ ઊંચાઈ તરફ આગળ વધશે.
નફા-વળતર દ્વારા સંચાલિત ટૂંકા ગાળાના વેચાણ-ઓફ
તાજેતરના ભાવમાં સુધારો મુખ્યત્વે અગાઉના ઉચ્ચ સ્તરોથી નફા-બુકિંગને આભારી છે. નફો લેવાનો અર્થ એ થાય કે કિંમતમાં નોંધપાત્ર વધારો થયા પછી નફો મેળવવા માટે સિક્યોરિટી વેચવી, જે સામાન્ય રીતે સંપત્તિના મૂલ્યમાં કામચલાઉ ઘટાડો લાવે છે.
વૈશ્વિક સ્તરે, યુએસ-ચીન વેપાર સંબંધોમાં તણાવ ઓછો થવા અને ફેડરલ રિઝર્વના સાવચેતીભર્યા વલણને કારણે વેચાણ પ્રભાવિત થયું હતું, જેના કારણે સલામત સંપત્તિ તરીકે સોનાની માંગમાં ઘટાડો થયો હતો. સ્થાનિક સ્તરે, ઓક્ટોબરમાં સોનાનો ભાવ અગાઉ ₹1.34 લાખ પ્રતિ 10 ગ્રામથી ઉપર ગયો હતો, જેના કારણે નફો લેવાનું શરૂ થયું હતું.
ટેકનિકલ મોરચે, MCX પર સોનાના વાયદા 21 નવેમ્બરે ₹1,22,624 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા, જે ટૂંકા ગાળાના પ્રતિકાર સ્તરોથી ઉપર ગતિ જાળવવા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યા હતા. ટેકનિકલ સૂચકાંકોએ નબળા પડવાના પૂર્વગ્રહનો સંકેત આપ્યો હતો, જેમાં ટૂંકા ગાળાના EMA 8 EMA 21 ની નીચે સરકી ગયા હતા, જે ₹1,22,700–₹1,22,850 ઝોનમાં પ્રતિકાર દર્શાવે છે. વેપારીઓ માટે, LKP સિક્યોરિટીઝે આ શ્રેણીમાં “સેલ ઓન રાઇઝ” વ્યૂહરચના અપનાવવાની સલાહ આપી હતી.
જે.પી. મોર્ગન સોનાના ભાવ $4,000/ઔંસ સુધી પહોંચવાની આગાહી કરે છે
જે.પી. મોર્ગન રિસર્ચ સોનાના ભાવના ભાવિ માર્ગ અંગે ખૂબ આશાવાદી છે, જે માંગમાં માળખાકીય પરિવર્તન અને ભૂ-રાજકીય પરિબળોને કારણે છે.
જે.પી. મોર્ગન ખાતે ગ્લોબલ કોમોડિટીઝ સ્ટ્રેટેજીના વડા નતાશા કનેવાએ જણાવ્યું હતું કે તેઓ માને છે કે સોનાના ભાવ $4,000/ઔંસ સુધી પહોંચવાનો “પત્તામાં” છે, ખાસ કરીને ચાલુ વેપાર અને ટેરિફ જોખમો અને મંદીની સંભાવનાઓને ધ્યાનમાં રાખીને.
જે.પી. મોર્ગન રિસર્ચ 2025 ના અંતિમ ક્વાર્ટર સુધીમાં ભાવ સરેરાશ $3,675/ઔંસ થવાની અપેક્ષા રાખે છે.
2026 ના બીજા ક્વાર્ટર (મધ્ય) સુધીમાં ભાવ $4,000/ઔંસ સુધી વધવાની આગાહી છે.
આ તેજીભર્યા અંદાજને 2025 અને 2026 માં બજારોનો સામનો કરી રહેલા સ્ટેગફ્લેશન, મંદી, અવમૂલ્યન (ચલણ ખરીદ શક્તિમાં ઘટાડો) અને યુ.એસ. નીતિ જોખમો સહિતના જોખમોના સંયોજન સામે અસરકારક હેજ તરીકે સોનાની અનન્ય ભૂમિકા દ્વારા ટેકો મળે છે.
કેન્દ્રીય બેંકો અને ETF બળતણ માળખાકીય માંગ
મજબૂત આગાહીને ટેકો આપતું મુખ્ય પરિબળ કેન્દ્રીય બેંકો (CBs) અને રોકાણકારો તરફથી સતત મજબૂત માંગ છે. આ ચોખ્ખી માંગ 2025 દરમિયાન સરેરાશ 710 ટન પ્રતિ ક્વાર્ટર રહેવાનો અંદાજ છે.
કેન્દ્રીય બેંક ખરીદી સતત ઊંચી રહેવાની અપેક્ષા છે, 2025 માં 900 ટન થવાની આગાહી છે. આ વલણ કેન્દ્રીય બેંકો દ્વારા યુએસ ડોલર રિઝર્વ હોલ્ડિંગ્સથી દૂર રહેવા અને ભૂ-રાજકીય જોડાણોને બદલવા દ્વારા વેગ મળ્યો છે. જે.પી. મોર્ગન રિસર્ચ મુજબ, મધ્યસ્થ બેંકો “સોનાથી હજુ સુધી મુક્ત નથી”, અને રાજકીય અનિશ્ચિતતા 2025 માં આ પુનરુત્થાનમાં મદદ કરશે તેવી શક્યતા છે. યુ.એસ., જર્મની, ફ્રાન્સ અને ઇટાલી હાલમાં વૈશ્વિક સ્તરે નોંધાયેલા સત્તાવાર સોનાના ભંડારનો લગભગ અડધો ભાગ ધરાવે છે.
રોકાણકારોના રસમાં પણ વધારો થયો છે:
2024 માં સંયુક્ત ખાનગી રોકાણકારોના હોલ્ડિંગ (બાર, સિક્કા, ETF અને ફ્યુચર્સ) માં 3% નો વધારો થયો છે, જે લગભગ 49,400 ટન સુધી પહોંચ્યો છે.
2025 માં ETF પ્રવાહમાં નોંધપાત્ર વેગ મળ્યો છે, જે કુલ 310 ટન છે. આ વૃદ્ધિ ચીની ETF હોલ્ડિંગમાં 70% વધારાથી ભારે પ્રભાવિત છે.
રોકાણકારો માટે નિષ્ણાત સલાહ
તાજેતરના ઘટાડાને ધ્યાનમાં રાખીને, નિષ્ણાતો ટૂંકા ગાળાના ભાવની હિલચાલ પર પ્રતિક્રિયા આપવાને બદલે વ્યૂહાત્મક, લાંબા ગાળાના અભિગમની હિમાયત કરે છે.
- વ્યવસ્થિત રોકાણ: રોકાણકારોને સલાહ આપવામાં આવે છે કે તેઓ બજારના ઊંચા અને નીચા સમયનો પ્રયાસ કરવાને બદલે અસ્થિરતાને સંચાલિત કરવા માટે સિસ્ટમેટિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લાન (SIP) નો ઉપયોગ કરે.
- પોર્ટફોલિયો સ્ટેબિલાઇઝર: સોનાને પ્રાથમિક સંપત્તિ સર્જક તરીકે જોવાને બદલે સ્ટેબિલાઇઝર તરીકે જોવું જોઈએ. તે પોર્ટફોલિયોના દેવાના ભાગ માટે અર્થપૂર્ણ વિકલ્પ તરીકે કાર્ય કરી શકે છે.
- ફાળવણી: લાક્ષણિક પોર્ટફોલિયોના 10% સુધી સોના અથવા ચાંદીનો સમાવેશ (દા.ત., ઇક્વિટી ભાગને ઘટાડીને) કરવાથી એકંદર પોર્ટફોલિયો અસ્થિરતા ઘટાડવામાં મદદ મળી શકે છે.
- ચાંદીનું દૃષ્ટિકોણ: જ્યારે ચાંદીના ETF એ વર્ષ-થી-તારીખ સુધી મજબૂત વળતર દર્શાવ્યું છે (સરેરાશ 74.52%), ચાંદીને સામાન્ય રીતે વિશ્લેષકો દ્વારા સોના કરતાં નબળી લાંબા ગાળાની સંભાવના ધરાવતી માનવામાં આવે છે અને તે અર્થપૂર્ણ ફાળવણીને યોગ્ય ઠેરવી શકે નહીં.
સોનાના લાંબા ગાળાના કેસને ચલાવતા મૂળભૂત સિદ્ધાંતો – એટલે કે ભૂ-રાજકીય અનિશ્ચિતતા, કેન્દ્રીય બેંક ખરીદી અને હેજ તરીકેની તેની ભૂમિકા – સૂચવે છે કે તાજેતરની નફો લેવાની ઘટના, જ્યારે તીવ્ર હોય છે, ત્યારે ધાતુ તેના માળખાકીય રીતે સંચાલિત ચઢાણને ફરી શરૂ કરે તે પહેલાં ફક્ત એક કામચલાઉ ઠંડકનો તબક્કો હોઈ શકે છે.
