ચાંદીએ રેકોર્ડબ્રેક ૧૦૮% વળતર આપ્યું: કિંમત રૂ. ૧.૮૧ લાખને પાર
ચાંદીએ 2025 માં તેના સૌથી અસાધારણ વાર્ષિક પ્રદર્શનમાંનું એક પ્રદર્શન કર્યું છે, જેમાં અભૂતપૂર્વ 103% વાર્ષિક ઉછાળો જોવા મળ્યો છે અને ભારતમાં મલ્ટિબેગર ક્લબમાં પ્રવેશ કર્યો છે. સોનાને પાછળ છોડી દેનાર અને BSE અને NSE પર સૂચિબદ્ધ લગભગ દરેક સ્ટોકને પાછળ છોડી દેનાર આ તેજી, માળખાકીય પુરવઠાની કડકતા, તેજીવાળા ઔદ્યોગિક એપ્લિકેશનો અને સહાયક મેક્રોઇકોનોમિક પરિવર્તનના શક્તિશાળી ટક્કર દ્વારા પ્રેરિત થઈ રહી છે.
વૈશ્વિક સ્તરે, 2025 માં ચાંદી 94% વધી છે. ધાતુએ નિર્ણાયક બ્રેકઆઉટ આપ્યો, USD $54.50 ની આસપાસના અગાઉના ડબલ-ટોપ પ્રતિકારને પાર કરીને USD $58 ની નજીક નવા રેકોર્ડ ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો. ભારતમાં મલ્ટી-કોમોડિટી એક્સચેન્જ (MCX) પર, ચાંદીનો જુલાઈ 2026 વાયદો માત્ર 10 દિવસમાં લગભગ 20% વધીને રૂ. 1,84,000 પ્રતિ કિલોગ્રામને સ્પર્શ્યો છે. સોમવારે, સ્થાનિક વાયદા રૂ. 1,82,998 ની આજીવન ઉચ્ચતમ સપાટીને સ્પર્શ્યા પછી રૂ. 1,81,461 પર બંધ થયો.
માળખાકીય પુરવઠા કટોકટી
ભાવમાં વધારા પાછળનું મુખ્ય કારણ ભૌતિક ઉપલબ્ધતા અને મજબૂત માંગ વચ્ચેનો ઊંડો, વધતો જતો અંતર છે. ચાંદીનું બજાર સતત પાંચમી વાર્ષિક પુરવઠા ખાધ માટે ટ્રેક પર છે. 2021 થી સંચિત ખાધ આશરે 820 મિલિયન ઔંસ સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે, જે સરેરાશ વૈશ્વિક ખાણ ઉત્પાદનના આખા વર્ષ જેટલો છે.
પુરવઠો મર્યાદિત રહે છે કારણ કે ખાણ ઉત્પાદન 2016 માં ટોચ પર પહોંચ્યું હતું અને ત્યારથી વાર્ષિક સરેરાશ 1.4% ઘટ્યું છે. વધુમાં, ખાણમાંથી કાઢેલી ચાંદીનો આશરે 70% ભાગ બેઝ મેટલ અથવા સોનાના ખાણકામના ઉપ-ઉત્પાદન તરીકે આવે છે, જેનો અર્થ છે કે પ્રાથમિક ચાંદીનો પુરવઠો મુખ્યત્વે ચાંદીના ભાવ દ્વારા નક્કી થતો નથી.
આ માળખાકીય કડકતા મુખ્ય કેન્દ્રોમાં ભૌતિક અછતમાં પરિણમી છે:
ભૌતિક ચાંદીના વેપાર માટેનું મુખ્ય કેન્દ્ર, લંડનના તિજોરીઓમાં ભારે ઘટાડો જોવા મળ્યો છે કારણ કે મજબૂત યુએસ અને ભારતીય માંગને સંતોષવા માટે ધાતુ મોકલવામાં આવી હતી.
શાંઘાઈ ઇન્વેન્ટરીઝ એક દાયકામાં તેમના સૌથી નીચા સ્તરે આવી ગઈ છે.
ઓક્ટોબર 2025 થી COMEX માં લગભગ 75 મિલિયન ઔંસ એક્ઝિટ વોલ્ટ્સ જોવા મળ્યા છે.
અછતમાં વધારો કરતા, 2025 માં યુએસ ક્રિટિકલ મિનરલ્સ લિસ્ટમાં ચાંદીના ઉમેરાથી સંભવિત ટેરિફ પહેલા યુએસમાં ફ્રન્ટ-લોડેડ શિપમેન્ટ શરૂ થયા, જેણે વૈશ્વિક પૂલમાંથી પુરવઠો અસરકારક રીતે દૂર કર્યો અને ભૌગોલિક અવરોધ ઊભો કર્યો.
‘ગ્રીન’ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ દ્વારા માંગ એન્કર કરવામાં આવી
ઔદ્યોગિક ઇનપુટ અને નાણાકીય હેજ બંને તરીકે ચાંદીની અનોખી બેવડી ઓળખ માંગને વેગ આપી રહી છે. 2025 માં ઔદ્યોગિક ઉત્પાદન 3% વધવાની આગાહી છે, જેમાં પ્રથમ વખત વોલ્યુમ 700 મિલિયન ઔંસને વટાવી જવાની ધારણા છે.
સ્વચ્છ ઉર્જા સંક્રમણ દ્વારા ઔદ્યોગિક વપરાશ વધુને વધુ અંકુશમાં આવી રહ્યો છે, જે રોકાણ ચક્રથી સ્વતંત્ર સ્થિર વપરાશ માળખું સ્થાપિત કરે છે. મુખ્ય ડ્રાઇવરોમાં શામેલ છે:
- ફોટોવોલ્ટેઇક (સૌર) એપ્લિકેશનો.
- ઇલેક્ટ્રોનિક્સ ઉત્પાદન અને 5G ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર.
- ઇલેક્ટ્રિક વાહન (EV) ઉત્પાદન.
ભારતમાં, મજબૂત ઔદ્યોગિક અને રોકાણ માંગે સ્થાનિક સ્ટોકમાં ઘટાડો કર્યો છે, જેના કારણે બેંકો અને ડીલરોએ આયાત વધારવાનું શરૂ કર્યું છે. ભારતની ચાંદીની આયાતમાં વેગ મળવાની ધારણા છે, અને 2025 માં વાર્ષિક કુલ 5,500 થી 6,000 મેટ્રિક ટન રહેવાની શક્યતા છે. ભાવમાં ભારે ઉછાળો હોવા છતાં – સ્થાનિક ચાંદીના વાયદામાં આ વર્ષે લગભગ 49%નો વધારો થયો છે – રોકાણકારો એટલા ઉત્સાહિત છે કે બજારમાં ભાગ્યે જ કોઈ ભંગાર દેખાઈ રહ્યો છે, કારણ કે તેઓ વેચાણને અટકાવી રહ્યા છે.
મેક્રો ટેલવિન્ડ્સ અને તેજીની આગાહી
મજબૂત સંપત્તિઓને વધુને વધુ ટેકો આપતા મેક્રો બેકડ્રોપ દ્વારા તેજીમાં વધારો થયો છે. ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજ દરમાં ઘટાડાની અપેક્ષાઓ ચાંદી જેવી બિન-ઉપજ આપતી સંપત્તિઓને રાખવાની તક ખર્ચ ઘટાડી રહી છે. નબળા યુએસ આર્થિક ડેટા અને આ મહિનાથી શરૂ કરીને 2026 સુધી ચાલુ રહેવાની શક્યતાઓ, જેના કારણે સફેદ ધાતુને વેગ મળ્યો છે, તેણે સફેદ ધાતુને વેગ આપ્યો છે.
વિશ્લેષકો સોના-ચાંદીના ગુણોત્તરને મુખ્ય મૂલ્યાંકન સંકેત તરીકે નિર્દેશ કરી રહ્યા છે. આ ગુણોત્તર હાલમાં 74.5 અથવા 79:1 ની આસપાસ ટ્રેડ કરે છે, જે તેની 25-વર્ષની સરેરાશ 69:1 ની તુલનામાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. આ સૂચવે છે કે ચાંદીનું સોનાની તુલનામાં ઓછું મૂલ્ય છે અને સંભવિત કેચ-અપ લાભ માટે સ્થિત છે.
ચાંદી માટે ભાવ આગાહીઓ નિશ્ચિતપણે તેજીની છે:
બેંક ઓફ અમેરિકાએ તેના 12-મહિનાના ચાંદીના લક્ષ્યને $65 પ્રતિ ઔંસ સુધી વધારી દીધો છે.
વિશ્લેષક પીટર ક્રાઉથે નોંધ્યું હતું કે આગામી 12 થી 24 મહિનામાં $95 પ્રતિ ઔંસ “પ્રશ્નની બહાર નથી”.
MCX પર, ટેકનિકલ વિશ્લેષણ રૂ. ૧,૯૩,૮૦૦ ના તાત્કાલિક લક્ષ્ય સૂચવે છે, જો વૈશ્વિક પરિસ્થિતિઓ સુસંગત હોય તો રૂ. ૨,૦૬,૦૦૦ ની નજીક વિસ્તૃત ઉદ્દેશ્ય સાથે.
એક નિષ્ણાત દિવાળી ૨૦૨૬ સુધીમાં ચાંદી રૂ. ૨ લાખ ($૧૦૦) ને સ્પર્શે તેવી અપેક્ષા રાખે છે.
મૂળભૂત ભૌતિક અછત, મેક્રો ટેલવિન્ડ્સ સાથે જોડાયેલી, એટલે કે ચાંદી “હવે સંભવિત કડકતાની વાર્તાનો વેપાર કરી રહી નથી. તે તેની વાસ્તવિકતાનો વેપાર કરી રહી છે”.
