2 વર્ષ સુધી SIP એ કશું જ ન આપ્યું? 5 વર્ષ પછી જે થયું તે જોઈને તમે હેરાન રહી જશો!
જો તમારી ઈક્વિટી મ્યુચ્યુઅલ ફંડની સિસ્ટેમેટિક ઈન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લાન (SIP) એ છેલ્લા બે વર્ષમાં સાધારણ કે નેગેટિવ (નકારાત્મક) રિટર્ન આપ્યું હોય, તો તમને તમારું રોકાણ રોકી દેવા કે બંધ કરી દેવાનો વિચાર ચોક્કસથી આવતો હશે. જ્યારે કોઈ રોકાણકાર પોતાની મહેનતની કમાણીનું રોકાણ કરે છે અને પોર્ટફોલિયો લાલ નિશાનમાં (નુકસાનમાં) દેખાય છે, ત્યારે ગભરાટ થવો એકદમ સ્વાભાવિક છે. પરંતુ, જૂન 2026 ના રોજ પૂરા થતા ક્વાર્ટર માટેના તાજેતરના ‘CRISP મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સ્કોરકાર્ડ’ મુજબ, આ સમયે ધીરજ ગુમાવવા કરતા બજારમાં ટકી રહેવું વધુ ફાયદાકારક સાબિત થઈ શકે છે.
આ રિપોર્ટમાં નિફ્ટી 500 TRI (ટોટલ રિટર્ન ઈન્ડેક્સ) માં છેલ્લા બે દાયકાના (20 વર્ષના) રોલિંગ SIP રિટર્નનું ઊંડાણપૂર્વક વિશ્લેષણ કરવામાં આવ્યું છે. તે સ્પષ્ટપણે સૂચવે છે કે રોકાણકારોએ તેમના રોકાણની શરૂઆતના માત્ર બે વર્ષના આધારે SIP નું મૂલ્યાંકન કરવાને બદલે તેમની રોકાણની ક્ષિતિજ (investment horizon) લંબાવવી જોઈએ. રિપોર્ટના આંકડા દર્શાવે છે કે 10 માંથી 7 (લગભગ 70%) પાંચ વર્ષની SIP એ ડબલ-ડિજિટ એન્યુઅલાઈઝ્ડ રિટર્ન (વાર્ષિક વળતર) આપ્યું હતું, જ્યારે તે જ SIP ના પ્રથમ બે વર્ષ અત્યંત નબળા કે નેગેટિવ રહ્યા હતા. આ દર્શાવે છે કે શરૂઆતી નિરાશા હંમેશા લાંબા ગાળાના નુકસાનમાં પરિણમતી નથી.
જો બે વર્ષ પછી તમારી SIP નેગેટિવ હોય તો શું થાય છે?
ટૂંકા ગાળામાં બજારની નબળાઈ કે અસ્થિરતા એ કોઈ નવી કે અસામાન્ય બાબત નથી. શેરબજાર તેના મૂળભૂત સ્વભાવ મુજબ જ ઉપર-નીચે થતું રહે છે અને તેમાં ઉતાર-ચઢાવ આવવા એ સામાન્ય પ્રક્રિયા છે. છેલ્લા 20 વર્ષના ઐતિહાસિક ડેટા પર નજર કરીએ તો, નિફ્ટી 500 TRI માં 2-વર્ષના વાર્ષિક SIP રિટર્ન 25% થી વધુ વખત 5% થી નીચે ગયા છે. એટલે કે, દર ચારમાંથી એક વાર રોકાણકારોએ બે વર્ષના સમયગાળામાં નિરાશાજનક વળતરનો સામનો કરવો પડ્યો છે.
CRISP રિપોર્ટમાં 50 એવા ચોક્કસ કિસ્સાઓનું વિશ્લેષણ કરવામાં આવ્યું હતું જેમાં બે વર્ષની SIP એ કાં તો નકારાત્મક રિટર્ન આપ્યું હતું અથવા 0% અને 5% ની વચ્ચેનું સાધારણ વળતર આપ્યું હતું. આ 50 કિસ્સાઓમાંથી, 32 કિસ્સાઓ એવા હતા જેમાં વળતર 0% કે તેથી ઓછું હતું (એટલે કે મૂડી પર સીધું નુકસાન), જ્યારે 18 કિસ્સાઓ એવા હતા જેણે 0% અને 5% ની વચ્ચે સાવ નજીવું વળતર આપ્યું હતું. શરૂઆતના તબક્કે આ આંકડાઓ જોઈને કોઈપણ સામાન્ય રોકાણકાર નિરાશ થઈ શકે છે અથવા SIP બંધ કરવાનો નિર્ણય લઈ શકે છે.
રોકાણકારોએ વધુ 3 વર્ષ (કુલ 5 વર્ષ) રોકાણ ચાલુ રાખ્યું તો શું પરિણામ મળ્યું?
આ રિપોર્ટનો સૌથી રસપ્રદ અને આશાસ્પદ ભાગ એ છે કે જ્યારે રોકાણકારોએ ગભરાયા વિના ધીરજ રાખી ત્યારે શું થયું. જે રોકાણકારોની SIP એ પ્રથમ બે વર્ષમાં નેગેટિવ રિટર્ન આપ્યું હતું, અને છતાં તેમણે પોતાનું રોકાણ આગામી ત્રણ વર્ષ માટે ચાલુ રાખ્યું, તો 5 વર્ષ પૂરા થયા પછી તે 32 માંથી એક પણ કિસ્સો નેગેટિવ રહ્યો ન હતો. અર્થાત, 100% કિસ્સાઓમાં નુકસાન સંપૂર્ણપણે ભરપાઈ થઈ ગયું હતું. આટલું જ નહીં, આમાંથી લગભગ 69% કિસ્સાઓમાં રોકાણકારોએ ડબલ-ડિજિટ વાર્ષિક રિટર્ન (10% કે તેથી વધુ વળતર) મેળવ્યું હતું.
બીજી તરફ, જે રોકાણકારોએ પ્રથમ બે વર્ષમાં 0% થી 5% સુધીનું સામાન્ય વળતર મેળવ્યું હતું, તેમના માટે પણ SIP ચાલુ રાખવાથી પરિણામમાં જબરદસ્ત સુધારો જોવા મળ્યો હતો. પાંચ વર્ષના અંતે, આ તમામ કિસ્સાઓમાં વળતર હંમેશા 5% થી ઉપર જળવાઈ રહ્યું હતું, અને તેમાંથી લગભગ 72% કિસ્સાઓમાં શાનદાર ડબલ-ડિજિટ વાર્ષિક રિટર્ન મળ્યું હતું.
રિપોર્ટ આ અદભુત ઘટનાને “સ્લિંગશૉટ ઇફેક્ટ” (Slingshot effect) તરીકે વર્ણવે છે. જેવી રીતે ગોફણ (slingshot) ને પાછળ ખેંચવામાં આવે ત્યારે તે વધુ જોરથી અને ઝડપથી આગળ જાય છે, તેવી જ રીતે નબળું કે કરેક્શનમાંથી પસાર થતું માર્કેટ એ રોકાણકારો માટે કોઈ કાયમી અડચણ નથી. વાસ્તવમાં, જ્યારે બજાર નીચે જાય છે, ત્યારે તમારી નિયમિત SIP ના હપ્તાઓ નીચી NAV (નેટ એસેટ વેલ્યુ) પર વધુ યુનિટ્સ ખરીદવાનું ચાલુ રાખે છે. આ પ્રક્રિયાને રૂપી કોસ્ટ એવરેજિંગ કહેવાય છે. જ્યારે બજાર ફરીથી રિકવર થઈને ઉપર જાય છે, ત્યારે નીચા ભાવે એકઠા થયેલા આ વધુ યુનિટ્સ તમારા પોર્ટફોલિયોના મૂલ્યને ઝડપથી અને અનેકગણું વધારે છે.
શું લાંબા સમય સુધી રોકાણ ચાલુ રાખવાથી જોખમ ખરેખર ઘટે છે?
આ સવાલનો સ્પષ્ટ જવાબ ‘હા’ છે, અને રિપોર્ટનો લાંબા ગાળાનો ડેટા પણ આ જ દિશામાં મજબૂત ઈશારો કરે છે. પાંચ વર્ષની SIP ક્ષિતિજ પર નજર કરીએ તો, ઐતિહાસિક રીતે નકારાત્મક રિટર્ન સાથે અંત આવવાની શક્યતા માત્ર 1% જેટલી જ નાની હતી. પરંતુ, જો તમે 7 અને 10-વર્ષના SIP સમયગાળાની વાત કરો, તો મૂડી ગુમાવવાનું ઐતિહાસિક જોખમ ઘટીને બિલકુલ શૂન્ય (Zero) થઈ ગયું હતું.
આ જ કારણ છે કે રિપોર્ટ “સમયને અંતિમ રિસ્ક મેનેજર” (Time as the ultimate risk manager) ગણાવે છે. તેનો સીધો અર્થ એ છે કે માર્કેટમાં જેટલો વધુ સમય વિતાવવામાં આવે છે, તે ઐતિહાસિક રીતે ટૂંકા ગાળાની અસ્થિરતા (volatility) ની નકારાત્મક અસરને એટલી જ હળવી કરે છે.
આંકડાકીય માહિતી દર્શાવે છે કે 10-વર્ષના SIP પરિણામોમાંથી લગભગ 65% પરિણામોએ 10% અને 15% ની વચ્ચે સ્થિર વાર્ષિક વળતર જનરેટ કર્યું હતું. જ્યારે અન્ય 26% કિસ્સાઓમાં વળતર 15% અને 20% ની વચ્ચે રહ્યું હતું. એકંદરે સરવાળો કરીએ તો, 10-વર્ષના SIP ના 90% અવલોકનોએ રોકાણકારોને શાનદાર ડબલ-ડિજિટ વાર્ષિક રિટર્ન આપ્યું હતું. આ આંકડાઓ લાંબા ગાળાના રોકાણની અને બજારમાં ટકી રહેવાની શક્તિને સાબિત કરે છે.
કયા મ્યુચ્યુઅલ ફંડ હાઉસનું (AMCs) પ્રદર્શન સૌથી સાતત્યપૂર્ણ રહ્યું?
જૂન 2026 ના ક્વાર્ટરના સ્કોરકાર્ડમાં માત્ર બજાર-સ્તરના SIP રિટર્નનું જ વિશ્લેષણ કરવામાં આવ્યું ન હતું, પરંતુ કામગીરીની સુસંગતતા (performance consistency) અને અસ્થિરતા વ્યવસ્થાપન (volatility management) ના આધારે વિવિધ કેટેગરીમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સ્કીમ્સનું ઊંડાણપૂર્વક મૂલ્યાંકન પણ કરવામાં આવ્યું હતું.
આ વિશ્લેષણમાં જાણવા મળ્યું કે મોટા ફંડ હાઉસ જેવા કે HDFC, ICICI, કોટક (Kotak) અને નિપ્પોન (Nippon) પાસે એવી યોજનાઓની સંખ્યા સૌથી વધુ હતી જેમણે તેમના સાથીદારો (peers) ની સરખામણીમાં ઉચ્ચ પ્રદર્શન સાતત્ય જાળવી રાખ્યું હતું. સાથે જ, આ ફંડ્સે બજારની આત્યંતિક અસ્થિરતા (outlier volatility) થી રોકાણકારોને બચાવવાનું ઉત્તમ કામ કર્યું હતું.
રિપોર્ટમાં એક અન્ય મહત્ત્વનો ટ્રેન્ડ એ પણ જોવા મળ્યો કે મોમેન્ટમ (Momentum) અને વેલ્યુ (Value) રોકાણ શૈલીમાં ઉચ્ચ એક્સપોઝર ધરાવતા ફંડ્સે પ્રદર્શનની સુસંગતતામાં પોતાનું વર્ચસ્વ સતત જાળવી રાખ્યું હતું. જ્યારે તેની સામે, ક્વોલિટી (Quality) સ્ટાઈલ પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતા ફંડ્સ થોડા પાછળ રહી ગયા હતા. જોકે, રિપોર્ટ રોકાણકારોને ચેતવણી પણ આપે છે કે “માત્ર વિજેતા શૈલી અપનાવવાથી ભવિષ્યના સાતત્યની ખાતરી મળતી નથી.” મોમેન્ટમ કે વેલ્યુ બાયસ (પક્ષપાત) ધરાવતા ફંડ્સની સફળતા ઐતિહાસિક રીતે મિશ્ર રહી છે.
જ્યારે કેટલાક ફંડ ગૃહો જોખમ ઘટાડવા માટે એક કરતા વધુ રોકાણ શૈલીમાં વિવિધતા લાવી રહ્યા હતા, ત્યારે ‘કોટક મ્યુચ્યુઅલ ફંડ’ બધામાં અલગ તરી આવ્યું હતું. સ્કોરકાર્ડ મુજબ, કોટકના 10 માંથી 7 ફંડ્સે ઉચ્ચ પ્રદર્શન સુસંગતતા (High consistency) દર્શાવી હતી અને બાકીના 2 ફંડ્સે મધ્યમ સુસંગતતા દર્શાવી હતી.
શું રોકાણકારોએ ટૂંકા ગાળાના રિટર્નની ચિંતા કરવાનું બંધ કરી દેવું જોઈએ?
આ પ્રશ્નનો સ્પષ્ટ અને સીધો જવાબ છે: હા. ટૂંકા ગાળાના રિટર્ન પર વધુ પડતું ધ્યાન આપવાથી રોકાણના ખોટા નિર્ણયો લેવાઈ શકે છે.
PhonePe (ફોનપે) ના મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સના વડા, નિલેશ ડી નાયકે આ બાબતે રોકાણકારોના મનોવિજ્ઞાનને સમજાવતા ખૂબ જ સરસ પ્રતિક્રિયા આપી છે. તેમણે કહ્યું, “તાજેતરના બજાર ચક્રો અને આર્થિક પરિસ્થિતિઓને જોતાં, રોકાણકારો માટે તેમના મ્યુચ્યુઅલ ફંડ SIP માં જોવા મળતી ટૂંકા ગાળાની સુસ્તી કે નબળાઈ વિશે ચિંતા થવી એકદમ સ્વાભાવિક છે. માનવ સ્વભાવ મુજબ આપણે પોર્ટફોલિયોમાં નુકસાન જોઈને ડરી જઈએ છીએ. જોકે, છેલ્લા બે દાયકાના SIP પ્રદર્શન પરનો અમારો આ અભ્યાસ એ વાતને મજબૂત સમર્થન આપે છે કે SIP ના શરૂઆતી વર્ષો તેના અંતિમ પરિણામને ક્યારેય નક્કી કરતા નથી.”
તેમણે વધુમાં રોકાણકારોને સલાહ આપતા ઉમેર્યું કે, “પોતાની રોકાણ ક્ષિતિજ (investment horizon) લંબાવીને અને ધીરજ રાખીને, રોકાણકારો ખરા અર્થમાં ‘કમ્પાઉન્ડિંગ’ (ચક્રવૃદ્ધિ વ્યાજ) ની સાચી શક્તિને પોતાનું કામ કરવા દે છે.” કમ્પાઉન્ડિંગ એ સમય જતાં તમારી સંપત્તિને અનેકગણી વધારવામાં મદદ કરતું સૌથી મોટું પરિબળ છે, પરંતુ તેનો પૂરો લાભ લેવા માટે તેને લાંબો સમય આપવો અત્યંત જરૂરી છે.
