MCX પર સોનું ₹400 થી વધુ મોંઘુ થયું, ચાંદી ₹1,55,000 ને પાર
સોનાના ભાવમાં વધારો થયો છે, જે સ્થાનિક અને આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં અભૂતપૂર્વ સ્તરે પહોંચ્યો છે, જેને ભૂ-રાજકીય ચિંતાઓ અને યુએસ નાણાકીય નીતિને લગતી આક્રમક અટકળોમાં રાહત મળી છે. આ તેજી ફક્ત ટૂંકા ગાળાના સેન્ટિમેન્ટ દ્વારા પ્રેરિત નથી; તે વૈશ્વિક નાણાકીય ક્ષેત્રમાં એક આદર્શ પરિવર્તનને પ્રતિબિંબિત કરે છે, કારણ કે મધ્યસ્થ બેંકો માળખાકીય અસ્થિરતા અને ભૂ-રાજકીય પુનર્ગઠનના યુગમાં સોનાને મુખ્ય વ્યૂહાત્મક અનામત સંપત્તિ તરીકે વધુને વધુ સ્થાન આપે છે.
આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે, કિંમતી ધાતુએ નિર્ણાયક મનોવૈજ્ઞાનિક થ્રેશોલ્ડને વટાવી દીધું છે. 11 નવેમ્બર, 2025 ના રોજ સ્પોટ ગોલ્ડ પ્રતિ ઔંસ અભૂતપૂર્વ $4,096 ની આસપાસ ટ્રેડ કરી રહ્યું હતું, જે થોડા સમય માટે ઓક્ટોબરમાં $4,374 ની સર્વકાલીન ટોચને સ્પર્શ્યું હતું. COMEX પર, ડિસેમ્બર ડિલિવરી સોનું વધીને $4,140.75 પ્રતિ ઔંસ થયું.
ભારતમાં, આ ઉછાળો એટલો જ નાટકીય હતો. સ્થાનિક બુલિયન બજારમાં 10 ગ્રામ સોનાનો ભાવ ₹1,25,000 ના રેકોર્ડ સ્તરે પહોંચ્યો, જેમાં એક જ દિવસમાં ભાવ ₹1,500 નો ઉછાળો જોવા મળ્યો. દરમિયાન, સોનાની સરખામણીમાં ચાંદીમાં “બમણી ગતિ” જોવા મળી, જેમાં ભાવ પ્રતિ કિલોગ્રામ ₹2,800 વધીને ₹1,56,500 પર પહોંચ્યા. મલ્ટી કોમોડિટી એક્સચેન્જ (MCX) પર, ડિસેમ્બર ડિલિવરી સોનું 0.58% વધીને ₹1,24,695 પ્રતિ 10 ગ્રામ થયું.
તાત્કાલિક બજાર ઉત્પ્રેરક: ફેડ અને ડોલર નબળાઈ
નવેમ્બર 2025 ના ભાવ વધારા માટે તાત્કાલિક ગતિ બે મુખ્ય આંતરરાષ્ટ્રીય વિકાસને આભારી છે:
યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ રેટ કટ અપેક્ષાઓ: બજારોએ યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વધુ વ્યાજ દરમાં ઘટાડો લાગુ કરવાની ઉચ્ચ સંભાવનામાં ભાવ નક્કી કર્યા છે, વેપારીઓ ડિસેમ્બરમાં ક્વાર્ટર-પોઇન્ટ ઘટાડાની 67% શક્યતામાં ભાવ નક્કી કરે છે. નીચા વ્યાજ દરો સામાન્ય રીતે સોના અને ચાંદી જેવી બિન-ઉપજ આપતી સંપત્તિઓની આકર્ષણને વેગ આપે છે. વધુમાં, ફેડરલ રિઝર્વના ગવર્નર સ્ટીફન મીરાને સંકેત આપ્યો છે કે વધતી જતી બેરોજગારી અને સ્થિર ફુગાવાનો સામનો કરવા માટે 0.50% ઘટાડો શક્ય બની શકે છે.
યુએસ શટડાઉનની ચિંતાઓ હળવી કરવી: સેનેટ દ્વારા કામચલાઉ ભંડોળ સોદા તરફ આગળ વધ્યા પછી યુએસ સરકારના શટડાઉન અંગેની ચિંતાઓ અસ્થાયી રૂપે ઓછી થઈ છે. પરંપરાગત રીતે, અનિશ્ચિતતાના નિરાકરણથી યુએસ ડોલર (USD) મજબૂત થઈ શકે છે, પરંતુ બજારની વર્તમાન પ્રતિક્રિયા “સતત નાણાકીય ખર્ચ, યુએસ દેવાના સ્તરમાં વધારો અને મધ્યમ ગાળામાં નબળા USD” ની અપેક્ષાઓને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
વર્તમાન તેજીને આગળ ધપાવતું મુખ્ય મિકેનિઝમ નબળો પડતો યુએસ ડોલર છે. જ્યારે યુએસ વ્યાજ દર ઘટે છે, ત્યારે ડોલર ઇન્ડેક્સ નબળો પડે છે. આ અવમૂલ્યન – જે 2025 માં ડોલર માટે અડધી સદીથી વધુ સમયનો સૌથી ખરાબ પ્રદર્શન દર્શાવે છે – રોકાણકારોને ડોલર-નિર્મિત સંપત્તિઓમાંથી મૂડીને સલામત-સ્વર્ગ સ્થળોએ ખસેડવા માટે પ્રોત્સાહિત કરે છે, જેમાં સોનું ઐતિહાસિક રીતે પસંદગીનો વિકલ્પ છે.
માળખાકીય માળખું: કેન્દ્રીય બેંકોનું વ્યૂહાત્મક પરિવર્તન
તાત્કાલિક બજાર પ્રતિક્રિયાઓ ઉપરાંત, સોનાની સતત મજબૂતાઈ એક ગહન માળખાકીય પરિવર્તન દ્વારા આધારભૂત છે: વૈશ્વિક સ્તરે કેન્દ્રીય બેંકો દ્વારા સોનાનો અભૂતપૂર્વ સંચય. ખંડોમાં નાણાકીય સત્તાવાળાઓ દાયકાઓમાં સૌથી ઝડપી ગતિએ તેમના સોનાના ભંડાર બનાવી રહ્યા છે.
2025 માં મધ્યસ્થ બેંકો સામૂહિક રીતે લગભગ 900 ટન સોનું ખરીદે તેવી અપેક્ષા છે, જે સરેરાશ કરતા વધુ ખરીદીનું સતત ચોથું વર્ષ છે. આ સતત સત્તાવાર ક્ષેત્રના સંચયથી સોનાના ભાવ નીચે માળખાકીય માળખું બન્યું છે.
આ માળખાકીય સંચયના મુખ્ય પરિબળોમાં શામેલ છે:
ડી-ડોલરાઇઝેશન: મોટાભાગનો સંચય ફિયાટ સંપત્તિઓ અને યુએસ ડોલરથી દૂર રહેવાના પ્રયાસો દ્વારા પ્રેરિત છે, ખાસ કરીને ચીન, ભારત, રશિયા અને તુર્કી જેવા ઉભરતા બજારોમાં. વૈશ્વિક અનામતમાં યુએસ ડોલરનો હિસ્સો સતત ઘટી રહ્યો છે, 73% મધ્યસ્થ બેંકો અપેક્ષા રાખે છે કે હવેથી પાંચ વર્ષ પછી ડોલરનો હિસ્સો ઘટશે.
પ્રતિબંધોથી ઇન્સ્યુલેશન: સોનું કોઈ પ્રતિપક્ષી જોખમ ધરાવતું નથી; પ્રતિબંધો દ્વારા તેને સ્થિર કરી શકાતું નથી, ડિફોલ્ટ કરી શકાતું નથી અથવા ફુગાવા દ્વારા તેને ઘટાડી શકાતું નથી. રશિયા પર તાજેતરના નાણાકીય પ્રતિબંધો પછી મોટી માત્રામાં યુએસ સંપત્તિ રાખવાથી નર્વસ રાષ્ટ્રો માટે આ સ્થિતિસ્થાપકતા મહત્વપૂર્ણ છે. સોનું રાખવાથી પ્રતિબંધોથી ઇન્સ્યુલેશન મળે છે અને બહુધ્રુવીય નાણાકીય વ્યવસ્થામાં નાણાકીય સ્થિરતા વધે છે.
ચીનની વ્યૂહરચના: ચીનની સોનાની ખરીદીને એક મહત્વપૂર્ણ પગલું માનવામાં આવે છે, જેનો હેતુ સંભવિત યુએસ પ્રતિબંધો સામે રક્ષણ આપવા અને BRICS+ બ્લોકમાં નોન-ડોલર વેપારને ટેકો આપવાનો છે. પીપલ્સ બેંક ઓફ ચાઇના સૌથી આક્રમક ખરીદદારોમાંની એક રહી છે, જેણે 2025ના મધ્ય સુધી સતત 18 મહિના સુધી અનામતમાં વધારો કર્યો છે.
ચાંદીની અછત કટોકટી
ચાંદીની તેજી એક નાણાકીય ધાતુ અને એક મહત્વપૂર્ણ ઔદ્યોગિક કોમોડિટી બંને તરીકે તેની અનોખી સ્થિતિને કારણે વધુ તીવ્ર બને છે, જે હાલમાં પુરવઠા કટોકટીનો સામનો કરી રહી છે.
વૈશ્વિક ચાંદી બજાર સતત અનેક વર્ષોથી સતત ઉત્પાદન ખાધ દ્વારા ચિહ્નિત અભૂતપૂર્વ અછત કટોકટીનો સામનો કરી રહ્યું છે. 2025 સુધીમાં, અંદાજિત સંચિત પુરવઠા ખાધ 847 મિલિયન ઔંસ સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે.
પુરવઠા મર્યાદાઓ: વૈશ્વિક ચાંદીના ઉત્પાદનનો આશરે 70% હિસ્સો લીડ, જસત, તાંબુ અને સોનાના ખાણકામમાંથી ગૌણ ઉત્પાદન તરીકે ઉભરી આવે છે, જેનો અર્થ છે કે ચાંદીનું ઉત્પાદન પ્રાથમિક ધાતુની આર્થિક સદ્ધરતાથી સ્વતંત્ર રીતે વધી શકતું નથી.
ઔદ્યોગિક માંગ: આધુનિક તકનીકી પ્રગતિઓ ચાંદી માટે અતૃપ્ત ભૂખ બનાવે છે. માંગ ખાસ કરીને સૌર પેનલ ઉત્પાદન (પ્રતિ પેનલ 15-20 ગ્રામની જરૂર પડે છે) અને ઇલેક્ટ્રિક વાહન ક્રાંતિથી વધુ છે.
બજાર તણાવ: આ અછત બજાર માળખામાં પ્રતિબિંબિત થાય છે, જે પછાતપણું દર્શાવે છે, જ્યાં હાજર ભાવ ભવિષ્યના કરાર મૂલ્યો કરતાં વધી જાય છે, જે નજીકના ગાળાની તીવ્ર અછતની સ્થિતિ સૂચવે છે. વધુમાં, લોકપ્રિય સિક્કા અને બાર જેવા છૂટક ચાંદીના ઉત્પાદનો, ઐતિહાસિક રીતે હાજર ભાવો કરતાં ઊંચા પ્રીમિયમ ધરાવે છે.
આઉટલુક: $5,000 સોનાનો માર્ગ
કિંમતી ધાતુઓ માટેનો માર્ગ હકારાત્મક રહેવાની અપેક્ષા છે, નિષ્ણાતોએ સતત તેજીના બજારની આગાહી કરી છે.
સોનાના ભાવની આગાહી: વૈશ્વિક રોકાણ બેંકો અપવાદરૂપે તેજીમાં છે. JPMorgan એ તાજેતરમાં જ આગાહી કરી હતી કે સોનું આવતા વર્ષે $5,000 પ્રતિ ઔંસને પાર કરી શકે છે, જ્યારે મોર્ગન સ્ટેનલીએ 2026 માં ભાવ $4,900 પ્રતિ ઔંસને સ્પર્શી શકે છે. જો ભૂ-રાજકીય જોખમો તીવ્ર બને તો UBS $4,700 ની ઉપરની સ્થિતિ સૂચવે છે.
રોકાણકાર સલાહ: ભારતીય રોકાણકારો માટે, લાંબા ગાળાનું ભવિષ્ય સકારાત્મક રહે છે. નિષ્ણાતો સલાહ આપે છે કે લાંબા ગાળાના સંપત્તિ સંરક્ષણ માટે ધીમે ધીમે સોનું એકઠું કરવાની કોઈપણ ઘટાડો સારી તક હોઈ શકે છે. જ્યારે તેજી ટૂંકા ગાળા માટે થોભી શકે છે, ત્યારે વ્યાપક વલણ ઉપર તરફ નિર્દેશ કરવાનું ચાલુ રાખે છે, જેનું કારણ સેન્ટ્રલ બેંકના સંચય અને ફિયાટ મની પર વૈશ્વિક વિશ્વાસ નબળો પડવો છે.
ઇન્ફોર્મરિક્સ રેટિંગ્સના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી મનોરંજન શર્માએ નોંધ્યું હતું કે, આ ચાલુ સંચય દર્શાવે છે કે ફુગાવાની અસ્થિરતા, ડિજિટલ ચલણ ઉત્ક્રાંતિ અને તીવ્ર ભૂ-રાજકીય સ્પર્ધા દ્વારા વ્યાખ્યાયિત યુગમાં સોનાને નાણાકીય સાર્વભૌમત્વના મુખ્ય સ્તંભ તરીકે ફરીથી સ્થાન આપવામાં આવી રહ્યું છે.
